巴菲特 2024 年股東信的重點摘要：
BERKSHIRE HATHAWAY INC.
巴爺爺強調，伯克希爾將繼續保持其「持有優質企業」的策略，不會因市場波動而改變投資方向，並將大量資金持續投入於股票與控股公司。未來的增長將依賴於審慎的資本配置、強大的管理團隊以及持續的保險業務收益。
果然才是真正的GOAT.
1. 營運表現
2024 年營運收益：達到 474 億美元，較 2023 年的 373 億美元 大幅增長。
保險業務：GEICO 在 Todd Combs 的領導下進行了重大改革，帶來了卓越的業務成長，反映出更高的效率與更優化的承保流程。
鐵路與能源業務：伯克希爾鐵路 (BNSF) 與能源業務的整體收益有所改善，並於年底將其公用事業股權從 92% 提高至 100%，耗資約 39 億美元。
2. 投資與資本配置
短期國債：受美國國庫券收益率上升的推動，投資收益大幅增長至 136.7 億美元。
股票投資：持有的市場性股票價值從 3540 億美元 下降至 2720 億美元，但非上市控股公司的價值有所增長。
日本企業投資：伯克希爾持有日本五大商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友）的股份，總成本 138 億美元，目前市值達 235 億美元，並預計長期持有。
3. 挑戰與未來展望
氣候風險：2024 年的風暴損害顯著增加，反映了氣候變遷的影響，未來巨額保險損失的風險仍在增加。
CEO 傳承：巴菲特強調 Greg Abel 將接任 CEO，並延續透明且誠實的經營原則。
4. 浮存金與稅務
浮存金 (Float)：伯克希爾的保險浮存金從 20 年前的 460 億美元 增長至 1710 億美元，並且在合理承保的前提下，預期可繼續保持低成本。
稅收貢獻：2024 年伯克希爾向美國國稅局支付了 268 億美元 的公司稅，創下歷史最高紀錄，約佔全美企業所得稅的 5%。
5. 企業文化與管理哲學
人才管理：巴菲特再次強調，伯克希爾從不依賴學歷來評估管理人才，而是注重天賦、誠信和實踐能力。
持續學習：巴菲特鼓勵終身學習，但也認為商業才能主要來自於與生俱來的天賦，而非後天教育。
6. 年度會議
年度股東會將於 2025 年 5 月 3 日 在奧馬哈舉行，將重點進行問答環節，並推出新書《60 年的伯克希爾·哈撒韋》，所有收益將捐給慈善機構。
Link: https://www.berkshirehathaway.com/letters/2024ltr.pdf
