前言
下週市場敘事，是總經、AI財報、長端殖利率與信用市場
在同一週交叉驗證
偏多條件需要PCE溫和、NVIDIA超預期、30Y守住5.31%且信用市場未裂；
偏空條件則由財報失望、30Y突破5.31%或AI信用利差走闊觸發。
AI需求仍強不等於所有AI資產都安全；只要長債與信用成本上升，估值與融資型公司的修復空間仍會受限。
信用利差：指企業借款利率相對於同期限美國公債殖利率，多出來的風險補償。
例如：
某AI資料中心公司債殖利率7.0%
同期限美國公債殖利率4.5%
信用利差＝7.0%－4.5%＝2.5%，即250bp
利差走闊，代表投資人認為企業違約、融資或流動性風險升高，要求更高利息才願意借錢。
一、情緒與流動性：
情緒中性、流動性小升，但定價環境仍稍偏緊
1. 情緒＋流動性指標總覽
