股市大跌是災難還是機會?一個成熟交易者的策略
選股、止損、佈局、財報日——你需要的完整作戰地圖
哈囉,各位親愛的朋友們,大叔還活著(咕嚕咕嚕咕嚕),我年會結束要來好好照顧各位了。
最近的盤面,我猜大家的心情都不太好。
打開帳戶,一片慘綠,綠到比武大郎頭上還綠,綠到你開始思考「認真工作是不是才是人生的歸宿」。
社群媒體上、LINE 群組裡,充斥著各種「熊市來了」、「趕緊清倉」、「世界末日」的恐慌言論。
每當這個時候,恐慌和貪婪這兩隻小魔鬼就會開始在你的耳邊打架。
恐慌會在你耳邊尖叫:「快跑!再不跑就來不及了!你忘了上次你的『信念』讓你多賠了 30% 嗎?你這個傻瓜!」
貪婪會溫柔地說:「不對不對,你看巴菲特說別人恐懼我貪婪。這是千載難逢的『抄底』機會,聽我的,把你的退休金、孩子的教育金,全部拿出來歐印All-In!這把就財富自由!」
在回答這兩個魔鬼哪個是對的之前,叔叔我必須先給你灌一碗「清醒雞湯」:
下跌是市場最健康、也是最正常的一部分。
市場先生喝多了,總要吐一會兒,睡一覺,醒來才能繼續 high。
下跌會把那些體質不佳、靠著印鈔票和講故事炒作上來的公司打回原形。
下跌是一場「黑色星期五折扣季」,讓那些我們夢寐以求的、真正偉大的公司的股權,開始打折出售。
道理你懂、我懂、獨眼龍也懂,但就你做不到。
因為你沒有「作戰計畫」。你只是個抱著步槍在戰場上亂射的「二兵」,一聽到砲彈聲就嚇得趴在地上,要嘛嚇到不敢動(死抱),要嘛轉頭就跑(亂砍倉)。
一個成熟的交易人,在開戰前絕不會只想著「進攻」,他會先想好兩件最重要的事:
「選哪個戰場打?」(未來趨勢在哪?)
「萬一打輸了怎麼退?」(我的撤退路線在哪?)
今天這篇 就是你的「作戰策略」。我們不談玄學(8zz我輸給你了),只談實戰。你拿好筆記,我們一步一步來。
【戰前準備】:選好你要打的戰場(如何挑選股票)
首先你必須給我記住一件事,這比你老婆生日還重要(老婆生日何時,這是生存問題):
找未來五到十年放著我不擔心的板塊(半導體、資安、能源)
只有最頂級的「龍頭」,才配得上我們用「左側」的真金白銀去考驗我們的「信念」。你必須像挑謎片一樣,用最嚴格的標準去篩選你的「戰場」,花28分鐘挑片只為了2分鐘,我回來了,車速還是非常快。
它們必須具備以下特徵:
1. 堅不可摧的「護城河」
找「護城河」裡有鱷魚、有食人魚,上面還拉了高壓電網。
它必須擁有某種近乎壟斷的競爭優勢。
問問自己: 客戶要「轉換」到競爭對手的產品,有多「痛苦」?
比如 #MSFT 的 Windows 和 Office 系統,你要整個公司換掉?祝你好運。
比如 #TSM,你要找三星一起發爐嗎還是你想找暖暖包?很難。
比如 #NVDA 在 AI 晶片上的 CUDA 平台,所有開發者都在上面了,你要重頭來過?
這就是護城河。 它可以是技術專利、國家戰略(例如 #TSMC)、強大的品牌、無人能敵的網路效應,或是誇張的規模經濟。
2. 堡壘般的「資產負債表」
如果說「護城河」是抵禦外敵,那「資產負債表」就是你城裡的「糧草」。
這是在「冬天」活下來的唯一保證。
叔叔我跟你講,熊市來臨,利率飆升,那些以前靠「低利貸款」假裝自己很能賺錢的公司,會一個個爆炸(安口!存幾ki籃)
這家公司必須現金充裕、負債極低。
打開財報,找到「Cash and Cash Equivalents」(現金及約當現金)和「Total Debt」(總負債)。
我希望看到的,是「現金」遠遠大於「短期負債」,甚至最好能覆蓋「總負債」。這代表什麼?代表就算全世界經濟衰退三年,它一毛錢都沒賺,它也死不了。它還能趁機把那些快餓死的競爭對手「便宜收購」。
這就是「贏家通吃」的本錢。
3. 清晰可見的「長期劇本」
你必須分得清楚,它的下跌,是「短期的逆風」,還是「長期的衰退」。
什麼是「長期衰退」?
#BBY面對 #AMZN 阿媽爽的電商崛起。但我還是會去換手機
#KODK 面對數位相機的崛起。(然後再被智慧手機殺一次)
這叫「被時代淘汰」,神仙也救不回。
什麼是「短期逆風」?
#META 在 2022 年,因為蘋果隱私政策(ATT)打擊了廣告業務,加上市場懷疑他亂砸錢搞元宇宙,股價暴跌。
#GOOG 股溝妹妹,因為涉入反壟斷疑雲。
「基本盤」沒變:全球幾十億人還是每天在用 FB/IG/WhatsApp。它的「護城河」(網路效應)還在。
「資產負債表」: 數百億美金現金。
它砍掉不必要的支出、專注於 AI 提升廣告效率後,股價就回來了。
你同時滿足這三點。只有這樣選出來的「A+ 資產」,才「值得」我們用「左側」的真金白銀,開始我們的金字塔佈局。
【戰前準備】:設定撤退計畫(止損的鐵血紀律)
說「止賺」(停利)是門藝術,那「止虧」(停損)就是紀律,而且是鐵的紀律。
止賺是開心的煩惱,是「我該在五星級飯店吃牛排,還是在家裡開香檳」的煩惱。
止虧是痛苦的割肉,是「我該砍掉左手還是右手」的痛苦。
我告訴你,多數人賠光本金,不是因為看錯一次,而是因為看錯了還不肯走,死抱著不放。
「沒事的,它會漲回來的。」
「我一賣它就漲了怎麼辦?」
「我不想『實現』虧損。」
這些念頭,就是你「小傷變重傷,再變截肢」的開始。
止虧的唯一目的:保住你的本金,讓你明天還有子彈上戰場。
你問用什麼指標?好問題。新手才用固定的「%」,老手會看「訊號」。你必須建立一個「多層次」的止損系統。
A. 新手級:「固定百分比」 (Fixed %)
做法: 買入價跌 8% 或 10% 就無條件賣出。
大叔看法:
這是最簡單的,我不是說它沒用,對於剛進場、完全沒紀律的人來說,這是「強制煞車」。
但它的問題在哪?它完全不尊重股票的「個性」(波動率)。
你用 8% 去停損 #AAPL 這種大型牛皮股,可能還行。但如果你去停損 #RCAT 或 #ONDS 這種小型股,它一天波動 15% 都是家常便飯。
你用 8% 去停損,保證被「洗出場」(Whipsawed),你前腳剛賣掉,它後腳就漲回去了。你氣不氣?你就是那個在「黎明前」投降的士兵。
B. 進階級:「技術指標」 (Technical Indicators)
這才是大叔我比較推薦的,你讓市場的「客觀訊號」告訴你,「趨勢不對了」。
1. 均線 (Moving Averages):
50日均線(季線): 這是一檔股票中期多頭趨勢的「生命線」。很多機構都看這條線。如果股價收盤時(盤中跌破不算)明確跌破 50 日線,而且 2-3 天站不回去,這就是一個非常強的「危險」訊號。代表「短中期」的派對可能結束了。
200日均線(年線): 這是長期多頭的「牛熊分界線」。這就是你的「司令部」。如果你是做長線投資的,連 200 日線都破了,而且是「帶量」跌破、站不回去,這代表暫時大勢已去,你應該考慮離場了。
2. 關鍵支撐位 (Key Support Levels):
什麼是支撐? 找出這檔股票上漲前「整理」了很久的「平台區」下緣,或是前一次回檔的「低點」。
為什麼它重要? 因為那個地方,是上一次「多頭」和「空頭」打架,最後「多頭」獲勝的地方。那裡有大量的「換手量」。
如果這個「防線」這一次被跌破了,代表什麼?代表「空頭」贏了,而且上一次在那裡買入的人「全部套牢」。這些「套牢」的人,未來只要股價一漲回那個位置,他們就會「解套賣出」,形成巨大的「壓力」。
所以支撐位一破,你還不調整嗎?
C. 高手級:「基本面停損」 (Fundamental Stop-Loss)
做法: 你的止損點不是一個價格,而是你當初買入的「理由」。這才是最核心的。
舉例:
你買 #SOFI 是看好它的「會員增長」和「金融科技平台」的潛力。如果它連續兩季財報顯示會員增長「停滯」,甚至「衰退」,這時就算股價沒跌破均線,你也該走了。因為你買它的「故事」改變了。
你買 #TSLA 是看好它的「FSD 自動駕駛」和「能源」業務。如果它突然宣布「放棄」FSD 研究,這時你就該「立刻」賣出,難道你還等老馬生第15個嗎。
止虧:
不要用固定的百分比,除非你是做「日內當沖」的。
我個人最常用的是「50日均線」和「關鍵支撐位」 來保護我的「交易倉位」。
對於我們「左側佈局」的偵察兵倉位,我們主要使用的是「基本面停損」。只要「護城河」、「資產負債表」、「長期劇本」這三點不變,我就忍受短期的技術波動。
砍倉要拔得又快、又狠、又準。 拔得太慢就容易當爸爸。
【戰時部署】:金字塔式混合策略 (V3.0)
好,我們「選好了戰場」(A+ 資產),也「設好了退路」(止損系統)。
現在,我們終於可以開始執行「金字塔」佈局了。注意這是一個「混合」策略,它結合了「左側」的勇氣(梁靜茹給的) 和「右側」的智慧(蒙格留給我們的)。
第一階段(現在):部署「偵察兵」(左側佈局)
時機: 在當前這個股價位於「黃金坑」、市場一片悲觀。新聞頭條都是壞消息,每個人都在告訴你「快跑」。
動作:
開始執行「小額、分批、拉長週期」的 DCA (Dollar-Cost Averaging,定期定額)。
什麼叫「小額」?比如你這檔股票「總共」打算投 10 萬美金。那你現在「第一階段」的總預算,可能只有 1-1.2 萬美金(總計畫倉位的 10-12%)。
什麼叫「分批拉長」?你把這 1-1.2 萬美金,再切成 10 筆。每隔「一週」或「兩週」買一次,或者「每下跌 5%」買一筆。
策略
這筆錢是「偵察兵」,不是「主力部隊」。
目的不是為了「抄在最低點」(你猜不到的,放棄吧),目的只是先拿到「入場券」,讓你保持對這家公司的關注。
我完全做好了這倉位可能還會再跌 20% 的心理準備。因為我知道我的「主力部隊」還沒上。
這叫有紀律的攤平。
第二階段(未來):等待「發令槍」,投入「主力部隊」(右側追擊)
這才是整個策略的精髓。
大多數散戶在「左側」就把子彈打光了,等到市場「真正」反轉時,他們只能眼睜睜地看著股價上漲,或者在「高點」才被迫追回來。
時機: 耐心。耐心。耐心。等待一個明確的「反轉訊號」出現。
訊號是什麼?
1. 基本面訊號:
導致下跌的「壞消息」消失了。比如:Fed 終於「明確」降息了;政府關門的鬧劇結束了,大訂單開始簽了;打擊行業的法規被修改了。
2. 技術面訊號(更重要):
「站穩 200 日均線並上彎」。 這是我最常看的訊號。股價必須「突破」200 日線,最好「回踩」200 日線不破,然後 200 日線本身開始「從走平轉為上彎」。
「50 日均線黃金交叉 200 日均線」。
這代表「長期趨勢」已經扭轉。這是號角(吹起來)。
動作:
一旦響起,我會在右側的起漲點(例如突破 200 日線後的回踩點),果斷地將我的「主力部隊」(剩餘的 30-50% 資金)投入。
這筆資金可能會分 3 筆快速投入,完成我的核心倉位建設。
心態:
這時候,我的「平均成本」會被拉高。但這沒關係!
因為我追求的不是「最低成本」,我追求的是「最高的確定性」。
我用「左側」的 10% 倉位去「賭」一個模糊的底部;我用「右側」的 50% 倉位去「投資」一個明確的趨勢。
剩下資金我會留著準備
【關鍵戰役】:如何應對「財報」?
美股的財報日,根本是「賭場」。
我見過太多次,業績「超級好」,股價開盤漲 10%,收盤跌 15%。為什麼?因為聰明錢「利多出盡」 (Sell the News),倒貨給你這種看新聞才去追高的人。
我也見過業績「爛到爆」,股價反而大漲。為什麼?因為「利空出盡」(Bad news was priced in),市場預期它會「更爛」,結果它只有「一點點爛」,大家就放鞭炮慶祝了。
決定漲跌的,根本不是「業績好壞」,而是「業績 vs. 市場變態的超高預期」。
你只是個散戶,你玩不過他們的。所以你該怎麼應對這個「季度賭局」?
1. 如果你是投資者(長線,持有 A+ 資產)
做法: 抱著不動 (Hold)。
大叔看法:
你買 #AAPL 或 #MSFT 是為了未來 5~10 年,你根本不該在乎這一季的財報是好 2% 還是壞 2%。
去睡覺,去散步,關掉你的看盤軟體,去做些有意義的事情。
如果因為財報「不如預期」而跌了 10%,你反而該高興。為什麼?因為你的「金字塔」第一階段(偵察兵)又等到便宜的「補倉」機會了。
只要它的「基本面停損」理由沒出現(例如護城河消失、資產負債表爆炸),任何下跌都是你「左側佈局」的機會。
2. 如果你是交易者(短/中線),且「已經獲利」(大叔的100%賣一半的)
這才是最需要策略的。你坐在「利潤」上,你不想把它還給市場。
做法(A):賣出一半 (Trim Half)
這是我個人最推薦、最舒服的做法。
在財報「前一天」收盤,賣掉你持股的 1/2。
這樣做有什麼好處?
你把「成本」和「部分利潤」拿回來了。你已經「立於不敗之地」。
剩下的一半(零成本的「利潤股」),就留著去「賭」財報。
財報後大漲: 很好,你少賺了一半,但你還是賺了。
財報後大跌: 你一點都不痛不癢,因為你早就鎖定利潤了。你甚至可以把你賣掉的錢,在低點再買回來。
這叫「大叔的睡得著覺策略」。
做法(B):全部賣光 (Sell All)
鎖定利潤,落袋為安。
永遠不要看不起「已實現」的獲利。 俗話說,「豬養肥了,就是要殺的」(Pigs get fat, hogs get slaughtered)。不要貪心到想吃下整隻豬,最後連豬毛都沒摸到。
財報後如果大漲,你「錯過」了怎麼辦?
沒關係,市場上永遠有下一班車。保住了你的本金和利潤,這就是最大的勝利。
3. 如果你還沒進場,想「賭」財報
做法: 嚴格禁止!把你的手從「買入」按鈕上拿開!
大叔看法:
這不是投資,這是 100% 的賭博。
你沒有任何「優勢」。你不知道業績,你也不知道市場的「預期」。
你就是在「買大還是買小」。
不要用你辛苦工作賺來的錢,去賭一個「業績盲盒」。 你想賭,拿 100 塊去買樂透,機率可能還高一點。
真正的專業人士,是在財報「之後」才行動的。他們會耐心聽完「財報電話會議」去分析「管理層的指引」(Guidance),然後在股價波動冷靜下來後,才決定是要買入還是賣出。
作為一個聰明的交易者,請在財報「前」鎖定利潤。記住活得久比賺得快重要一萬倍。
#大佑池久
【戰後總結:將軍的耐心】
從「選戰場」(A+ 資產)的嚴苛標準,到「設保命索」(多層次止損)的鐵血紀律,再到「戰時部署」(左側偵察兵 + 右側主力部隊)的混合戰術,最後到「特殊處理」(財報日)的方案。
這套策略,一點都不「性感」。它不保證你「一夜致富」,它不追求「抄在最低點」。
它非常「無聊」。
它需要你去做「大量」的戰前研究(篩選 A+ 資產)。
它需要你擁有「鋼鐵」般的紀律(執行止損)。
它需要你擁有「超人」般的耐心(等待右側的「發令槍」)。
這套策略,是「將軍」的決斷。
熊市是財富重分配的最佳時機。它是一台巨大的財富轉移機器,會把錢,從那些「沒有計畫、情緒化、缺乏耐心」的人手裡,轉移到那些「有地圖、有紀律、有耐心」的交易者手裡。
現在你手裡已經有了。你接下來的任務,不是去群組裡問「下一支飆股是什麼」,而是:
去關掉你的新聞 App。
去打開你的財報網站。
開始列你的「A+ 資產」觀察清單。
設定好你的「止損」警報。
然後,泡杯好茶,耐心等待「發令槍」響起。




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一個是凡人,一個是燈神
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