地緣政治造成美國無人機自主化浪潮

解析《美國製造無人機法案》及其對核心美股 (KTOS, ONDS, AVAV等) 的戰略影響

Executive Summary

在21世紀的第三個十年，全球地緣政治格局正經歷著自冷戰結束以來最深刻的重塑。特別是自主系統（Autonomous Systems），已成為大國博弈的核心場域。在此背景下，無人機不僅是現代戰爭的關鍵變量，也成為衡量國家科技自主與供應鏈安全的試金石。

本旨在深度剖析美國近年來興起的「無人機國產化」浪潮——一個由一系列被統稱為《美國製造無人機法案》(American Made Drone Act) 的立法行動所引領的、旨在重塑全球無人機產業版圖的國家級戰略。

這一戰略的核心，是透過禁止（Ban）、保護（Protect）、扶植（Subsidize）三大手段，系統性地將以中國大疆創新（DJI）為代表的海外供應商排除在美國政府及關鍵基礎設施的供應鏈之外，並在國內催生出一個安全、可信賴、且技術先進的本土無人機產業生態。

這不是一次單純的產業政策調整，更是一次關乎國家安全的市場重構，其所釋放的數十億乃至數百億美元的市場份額，將為特定美國上市公司帶來歷史性的發展機遇。

將重點分析此浪潮下的三大核心受益族群：

1. 無人機平台與系統整合商：

   我們將深度剖析此領域的四家代表性公司：

   • Kratos (#KTOS)：高端不對稱作戰的王牌，專注於噴射動力攻擊型無人機。

   • Ondas Holdings (#ONDS)：全自主監控的顛覆者，以其獨特的「無人機箱中」系統開闢新藍海。

   • AeroVironment (#AVAV)：小型戰術無人機的基石，國防部的傳統、核心合作夥伴。

   • Red Cat Holdings (#RCAT)：地面部隊的鷹眼，靈活應對班組級戰術需求。

2. 關鍵零組件與次系統供應商：無論誰贏得整機合約(日本、台灣、韓國)都有供應商，他們都將受益的「賣鏟人」。

3. 軟體與數據服務商：賦能無人機「大腦」，將數據轉化為情報的核心力量。

宏觀棋局—為何無人機國產化成為美國國家意志？

要理解為何Kratos和Ondas等公司迎來了黃金時代，必須先理解美國為何決心要「自立門戶」。

這背後是經濟、軍事與國安三重考量下的必然選擇。

1. 「大疆困境」(The DJI Dilemma)：

   在過去十年間，中國深圳的大疆創新（DJI）以其卓越的技術、極具競爭力的價格和友好的用戶體驗，幾乎壟斷了全球消費級和輕型商用無人機市場，在北美市場的份額一度超過70%。這種壓倒性的市佔率，最終引發了美國決策層的三重憂慮：

   1. 數據安全風險：美國國防部、內政部及國土安全部多次警告，大疆無人機在運行時採集的地理資訊、影像數據等敏感信息，可能透過其軟體後門或雲端服務傳輸至中國的伺服器，對美國的軍事基地、關鍵基礎設施構成直接的情報威脅。儘管大疆一再否認，但「潛在風險」本身已足以觸動華盛頓的國安紅線。

   2. 供應鏈脆弱性：從軍警執法到農業測繪，再到能源巡檢，無人機已深度滲透到美國經濟的各個層面。過度依賴單一外國供應商，意味著一旦中美關係惡化或爆發衝突，美國的無人機供應鏈可能被隨時「卡脖子」，導致軍事行動和經濟運轉陷入被動。

   3. 產業空心化：大疆的市場主導地位，極大地擠壓了美國本土無人機初創企業的生存空間。缺乏規模化訂單導致本土企業無法攤薄研發成本，難以在價格上競爭，進而形成惡性循環，導致美國在這一關鍵未來產業上逐漸失去競爭力。

2. 從擔憂到行動：立法組合拳的形成

   正是基於上述擔憂，美國國會與政府部門聯手，打出了一套旨在「重建護城河」的立法與行政組合拳。這並非單一法案，而是一個持續演進的政策體系：

   1. 《美國安全無人機法案》(American Security Drone Act of 2019)：該法案開了第一槍，禁止美國聯邦機構使用聯邦資金採購或操作由中國等「受關注國家」製造的無人機。

   2. 國防部「藍色無人機系統」(Blue UAS) 計畫：由國防創新部門（DIU）主導，建立一份經過嚴格安全審查的無人機「白名單」。只有名單上的無人機，才能被國防部及聯邦機構快速、便捷地採購。這為本土企業提供了一個清晰、直接的市場准入路徑。

   3. 《美國無人機法案》(Drones for America Act of 2025)：這是近期一系列提案的代表，手段更為激進。它重申了對中國無人機的禁令，更提出對其徵收高額關稅，並將稅收用於成立一個「美國無人機補助基金」，直接資助地方執法、消防、農業等單位購買「美國製造」的無人機。

這套組合拳的戰略意圖昭然若揭：在需求側，通過禁令「鎖死」聯邦政府市場的大門；在供給側，通過「Blue UAS」清單為本土企業「開綠燈」；在更廣泛的商業市場，則通過「關稅+補助」的方式「創造」新的國產無人機需求。一個受政策嚴密保護、由政府資金直接澆灌的數十億美元級別的國內市場，就此誕生。

新秩序下的產業生態—誰將主宰美國天空？

在這場由政策主導的市場重構中，能夠滿足「美國製造」和「安全可信」兩大標準的公司將迎來空前的發展機遇。

我們將這些受益者分為三個層次，並重點分析處於核心地位的平台整合商。

新時代的空中霸主——平台與系統整合商

這些公司直接面對終端客戶，提供完整的無人機平台和解決方案。它們是本次浪潮最直接、最核心的受益者。

Kratos Defense & Security (#KTOS) - 高端不對稱作戰的王牌

• 企業基因與轉型：Kratos 的歷史根植於一個獨特的領域—靶機。幾十年來，它一直是美軍各種飛彈防禦系統測試所需的高性能靶機的主要供應商。這段經歷賦予了Kratos在噴射動力、高速飛行器設計與低成本製造方面的深厚積澱。近年來，公司成功地將這一基因轉化為其在攻擊型無人機領域的獨特優勢。

• 核心產品與戰略：其旗艦產品無疑是XQ-58A「女武神」(Valkyrie)。這款無人機的革命性在於其「可消耗性」(Attritable) 和「低成本」。它被設計用來與F-35、F-22等第五代戰鬥機協同作戰，充當「忠誠僚機」的角色，執行偵察、電子戰甚至投擲武器等高風險任務。其成本僅為傳統戰鬥機的零頭，使得美軍能夠以「大規模、可承受的損失」來實現對敵方防空系統的壓制，這正是不對稱作戰思想的精髓。

• 在國家戰略中的定位：Kratos完美契合了美國防部副部長希克斯力推的「複製者計畫」(Replicator Initiative)。該計畫的核心就是在短時間內部署數千個自主系統，以「量」取勝。Kratos的低成本、高性能平台，使其成為實現這一宏偉目標不可或缺的一環。它所競爭的不是單兵手持的偵察無人機市場，而是價值數百億美元的未來空中作戰體系。

• 投資邏輯：投資KTOS，本質上是投資美國空戰模式的範式轉移。它賭的不是一份份小額的無人機採購訂單，而是整個國防戰略的轉向。隨著「忠誠僚機」概念從實驗走向大規模部署，KTOS的估值天花板將被徹底打開。其風險在於技術成熟度和軍方採購計畫的落地速度，但其方向的確定性極高。

Ondas Holdings (#ONDS) - 全自主監控的顛覆者

• 企業基因與獨特賽道：Ondas的獨特之處在於，它並非僅僅出售無人機，而是出售一套「全自主」的解決方案。其核心理念是「無人機箱中」(Drone-in-a-Box)，透過子公司American Robotics和以色列的Airobotics，將無人機、自動化機巢（充電、數據傳輸）、以及後端控制軟體整合成一個完整的閉環生態。

• 核心技術與護城河：ONDS最大的護城河來自於其子公司American Robotics獲得的美國聯邦航空總署（FAA）的超視距飛行（BVLOS）許可。這意味著它的無人機可以在沒有飛行員現場監控的情況下，合法地、全自動地執行遠程任務。這極大地降低了人力成本，並將無人機的應用從「單次任務」變為「持續性存在」。此外，Ondas自身的900MHz專有無線網路技術，能為其無人機機隊提供一個安全、可靠、私有的通信網絡，這對安全要求極高的政府和軍方客戶極具吸引力。

• 在國家戰略中的定位：如果說KTOS是矛，那麼ONDS就是盾。ONDS的系統是保護美國本土關鍵基礎設施和軍事設施的理想工具。想像一下：一個空軍基地或漫長的邊境線上，部署了數十個ONDS的自動機巢，7x24小時不間斷地進行自主巡邏、異常檢測和威脅識別。這將極大提升安防效率和覆蓋範圍。《美國製造無人機法案》為ONDS從工業市場（如石油、鐵路巡檢）向利潤更高、需求更穩定的政府與國防市場轉型，提供了完美的政策跳板。

• 投資邏輯：投資ONDS，是投資「基礎設施自動化」的未來。其目標市場是數以萬計的軍事基地、港口、發電站、變電站等。法案為其清除了最大的市場准入障礙，而其獨特的BVLOS許可和「無人機箱中」技術則構建了強大的競爭壁壘。其風險在於市場教育成本和規模化部署的執行能力，但其潛在市場空間（TAM）極其廣闊。

AeroVironment (#AVAV) - 小型戰術無人機的基石

• 企業基因與市場地位：AVAV是這個領域的「老牌貴族」，與美國國防部有著數十年的深厚合作關係。它是小型、便攜式軍用無人機的開創者和領導者，其產品線幾乎成為行業標準。

• 核心產品：包括在俄烏戰爭中大放異彩的「彈簧刀」(Switchblade) 自殺式無人機（巡飛彈）、以及廣泛裝備於美軍班組級單位的「美洲獅」(Puma) 和「烏鴉」(Raven) 手拋式偵察無人機。這些產品經過實戰檢驗，可靠性極高，且已深度整合進美軍的作戰體系中。

• 在國家戰略中的定位：AVAV是「Blue UAS」清單和國防部採購體系中的核心成員。當軍方需要為地面部隊大規模配發成熟、可靠的小型無人機時，AVAV幾乎是繞不開的選擇。它是美國陸軍和海軍陸戰隊實現基層單位態勢感知能力現代化的基石。

• 投資邏輯：AVAV是該領域最穩健、風險最低的投資標的。它擁有穩定的國防訂單、成熟的產品線和深厚的政府關係。雖然其爆發性可能不如新興公司，但其業績的確定性和持續性最強，是投資組合中的「壓艙石」。

Red Cat Holdings (#RCAT) - 地面部隊的鷹眼

• 企業基因與靈活定位：Red Cat透過收購Teal Drones，成功切入國防和公共安全市場。它的定位非常清晰：專注於為地面部隊、特警單位（SWAT）等提供輕便、高性能的四軸無人機。

• 核心產品與Blue UAS：其Teal 2無人機是「Blue UAS」清單上的一員，主打夜視能力和模塊化設計。這使其成為城市作戰、室內清剿、夜間搜救等場景的有力工具。

• 在國家戰略中的定位：RCAT填補了一個重要的生態位。當成千上萬的警察局、消防隊和軍隊班組需要將他們手中不合規的DJI無人機替換為安全、合規的美國產品時，RCAT提供了一個極具吸引力的選項。法案中的補助計畫將直接刺激這部分市場的需求。

• 投資邏輯：RCAT屬於典型的「高成長、高風險」投資標的。它的體量較小，但成長彈性巨大。其成功與否，高度依賴於其在地方政府和聯邦基層單位採購市場中的滲透速度。

生態系賦能者—賣鏟人與大腦供應商

一個繁榮的無人機生態，離不開背後的零件和軟體支持。

• 關鍵零組件（賣鏟人）：

  • Teledyne Technologies #TDY：透過其子公司FLIR，壟斷了高端熱成像鏡頭市場。無論是KTOS的攻擊機還是ONDS的巡邏機，只要涉及夜間或惡劣天氣下的感知，就幾乎離不開TDY的「眼睛」。

  • L3Harris Technologies #LHX：提供無人機的「神經系統」——加密數據鏈、抗干擾通信模塊、電子戰載荷等。它是確保無人機在複雜電磁環境下生存和作戰的關鍵。

• 軟體與數據（大腦供應商）：

  • Palantir Technologies #PLTR：無人機是數據採集的前端，而Palantir則是數據處理和決策的後端。其Gotham平台能將成千上萬架無人機傳回的數據與其他情報融合，生成統一的戰場態勢圖，並利用AI輔助指揮官決策。部署的無人機越多，數據洪流越洶湧，對Palantir平台的依賴就越深。

綜合戰略分析與未來展望

市場競爭格局對比

1. 公司市場定位核心產品關鍵優勢投資屬性KTOS高端不對稱作戰XQ-58A「女武神」低成本、高性能、與國防戰略高度契合高成長、高確定性ONDS全自主安防監控"Drone-in-a-Box"FAA超視距許可、全自動化系統高潛力、顛覆性、長週期AVAV小型戰術無人機"彈簧刀", "美洲獅"實戰驗證、深厚政府關係、成熟產品線穩健、核心、藍籌股屬性RCAT班組級偵察/安防Teal 2Blue UAS認證、靈活、專注基層市場高風險、高彈性、純粹受益者

2. 投資風險全面評估

   儘管前景光明，但投資者仍需保持清醒，認識到其中蘊含的風險：

   1. 政策執行風險：雖然立法方向明確，但具體法案的通過時間、預算撥款的規模和速度仍可能受到國會政治博弈的影響。

   2. 技術與量產風險：對於KTOS和ONDS等公司，將先進的技術原型轉化為能夠大規模、可靠、低成本交付的最終產品，是巨大的工程挑戰。任何生產瓶頸都可能影響其業績兌現。

   3. 競爭加劇風險：隨著市場被政策打開，必然會吸引更多新的競爭者進入，包括傳統國防巨頭（如洛克希德·馬丁、諾斯羅普·格魯曼）也可能下沉到更小的無人機市場，加劇競爭。

   4. 估值風險：由於市場對這一主題的熱情，許多相關公司的股價已經在一段時間內大幅上漲。投資者需要警惕估值是否已經透支了未來的預期，避免追高。

一個新時代的開端

《美國製造無人機法案》浪潮，遠不止是一項普通的產業扶植政策。它是美國在全球科技競爭和國家安全戰略驅動下，進行的一次深刻的產業鏈重構。這場重構的核心，是從過去依賴全球化、追求極致性價比的模式，轉向以安全、自主、可控為最高優先級的全新模式。

這場變革為美國本土無人機產業鏈上的公司創造了一個前所未有的「黃金窗口期」。

• Kratos Defense & Security #KTOS 代表了未來空戰的想像力，其不對稱作戰平台有望在未來十年重塑天空的遊戲規則。

• Ondas Holdings #ONDS 則代表了地面基礎設施的未來，其全自主系統將把安防監控帶入一個全新的、由AI驅動的時代。

• AeroVironment #AVAV 和 Red Cat Holdings #RCAT 則分別以其穩健和靈活性，承接著數以萬計的戰術級無人機換代需求。

地緣政治與國家安全將深度嵌入科技產業的發展邏輯中，並成為驅動市場和創造價值的核心力量。理解了這一點，才能真正把握住美國無人機自主化浪潮所帶來的長期、結構性投資機遇。

Link: https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/06/unleashing-american-drone-dominance/

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