英特爾的問題比你聽到的還要嚴重
華爾街日報
作者：克里斯托弗·米姆斯
為何大叔要投資AMD？
你可能認爲你知道英特爾有多麼掙扎，但現實情況更糟。
這家曾經強大的美國創新巨頭在多個對盈利至關重要的領域失去了市場份額。它的許多競爭對手不僅包括人工智能巨頭英偉達，還有更小的對手，甚至包括之前堅定的盟友微軟。
一個閃爍的警告信號：在兩家公司最新報告的季度中，英特爾的長期競爭對手AMD實際上超過了英特爾在數據中心芯片上的營業收入。這是一個驚人的逆轉：在2022年，英特爾的數據中心營業收入是AMD的三倍。
AMD及其他公司正在大規模侵蝕英特爾的核心業務——製造世界上最先進和強大的通用芯片，這些芯片被稱爲CPU，亦即中央處理單元。
更糟的是，越來越多用於數據中心的芯片是GPU，亦即圖形處理單元，而英特爾在這些高端芯片中的市場份額微乎其微。GPU用於訓練和交付人工智能。
AMD首席技術官馬克·帕普梅斯特表示，通過關注每單位能量投入芯片的性能這一重要指標，AMD的服務器市場份額從幾乎爲零上升到了目前的強勢地位。隨着數據中心對能源的需求變得越來越貪婪，這種對效率的重視成爲了AMD的關鍵優勢。
值得注意的是，英特爾在用於數據中心的CPU的市場中仍佔約75%的份額。這個數字與公司在銷售更廣泛數組的數據中心芯片方面的營業收入之間的脫節僅說明驅動其命運逆轉的核心問題。
這種情況看起來可能會迅速惡化。許多在新數據中心建設上花費最多的公司正在轉向與英特爾專有架構無關的芯片，這種架構被稱爲x86，而是使用來自ARM的競爭架構和他們自己的定製芯片設計的組合。
英特爾的一位發言人表示，該公司專注於簡化和增強其產品組合，提升其製造和代工能力，同時優化成本。英特爾臨時共同首席執行官米歇爾·約翰斯頓·霍爾特豪斯最近表示，2025年將是公司「穩定的一年」。英特爾目前正在尋找一位永久領導人，因爲其首席執行官帕特·基爾辛格上個月被迫離職。
開發者爲英特爾的芯片編寫軟體的幾十年意味着，儘管其市場份額縮水，英特爾仍然是一個巨頭，這種傳統將限制英特爾未來營業收入下降的速度。分析師估計，英特爾2024年的營業收入約爲550億，僅落後於英偉達的約600億。根據Mercury Research，英特爾仍然佔據桌面和筆記本CPU市場的最大份額，整體約爲76%。
AMD最近與英特爾達成聯盟，以便在支持和開發雙方製造芯片的x86生態系統上進行合作。巴珀馬斯特表示，即使AMD也在爲一些應用（如網絡和嵌入式設備）開發基於ARM的芯片，他的公司仍然在繼續投資這個生態系統。
爲了具體說明英特爾面臨的挑戰，可以看看亞馬遜，全球最大的雲計算提供商。亞馬遜在過去兩年中安裝的數據中心中的一半以上CPU都是基於ARM架構的其自定義芯片，亞馬遜計算與網絡服務副總裁戴夫·布朗最近表示。
英特爾的這種被取代的情況在大型雲計算服務的提供商和用戶中普遍存在。微軟和谷歌也爲各自的雲計算構建了自定義的基於ARM的CPU。在每種情況下，公司之所以朝這個方向發展，是因爲定製硅所帶來的定製化、速度和效率。
所有這些公司也在爲人工智能工作負載製作自己定製的基於ARM的芯片，而英特爾在這一領域幾乎錯失了機會。然後，就是人工智能領域的800磅大猩猩，英偉達。許多英偉達當前一代的人工智能系統中都使用了英特爾的CPU芯片，但基於ARM的芯片越來越成爲該公司前沿硬件的中心角色。
SemiAnalysis的行業分析師Doug O'Laughlin表示，英特爾在進入新型計算市場和新應用芯片市場的屢次失誤，成爲一個賺大錢的傳統企業成爲創新者困境受害者的教科書案例。創新者困境認爲，那些不願意吞噬自己最大營業收入來源的強大公司，可能會被建立競爭產品的初創公司所超越，這些初創公司的產品起初很小，但最終能夠接管傳統企業主導的市場，比如ARM最初推出的移動芯片。
1988年，前英特爾CEO安迪·格羅夫出版了一本名爲《只有偏執狂才能生存》的書，強調公司必須對未來的變化保持警惕，並願意自我破壞，追求新技術。他本意是對所有公司發出警告，但現在已成爲預言英特爾當前困難的先知。
O'Laughlin說："這本書實際上是關於不錯過戰略拐點的重要性，而接下來英特爾卻錯過了每一個戰略拐點。"
然後是筆記本電腦。在經過幾十年的努力之後，2024年終於是可信的基於ARM的運行Windows的筆記本電腦之年，這要歸功於微軟使Windows在ARM上工作的努力。該公司說服其他公司將自己的軟體移植過來，並創建工具，使大多數現有程序能夠在新筆記本電腦上模擬運行。這些設備中的芯片由高通製造，基準測試顯示它們終於能夠與蘋果的m級移動處理器競爭，後者同樣基於ARM技術並有着蘋果強大內部團隊的大量定製芯片設計。
英特爾的另一塊市場份額和利潤堡壘—PC遊戲市場，也出現了早期的萎縮跡象。像Valve的Steam Deck和LENOVO B2401 Legion Go這樣的便攜式遊戲系統，即使運行非常苛刻的遊戲，也使用AMD的處理器。未來將成爲公司計劃的一部分的設備，將把其定製操作系統授權給其他製造商，可能也會使用基於ARM的處理器。
英特爾的困境根源在於其垂直整合結構，曾經是資產，現在卻給公司的底線和創新能力帶來了負擔。與其他專注於設計芯片或製造芯片的公司不同，英特爾堅持採用一種似乎過時的模式，既設計又製造。
英特爾在最近的一個季度報告中遭受了160億的虧損，因爲它大量投入轉型爲合同製造商，也就是爲其他公司（甚至競爭對手）製造芯片的公司，並試圖追趕競爭對手台積電，而後者現在生產全球最先進的芯片。
分析師預計，英特爾將在2025年恢復盈利，但多年來都不清楚公司在製造方面的重大賭注是否最終會獲利。
英特爾最近離任的首席執行官Gelsinger的一個重要賭注是英特爾試圖在芯片技術方面超越台積電。其所謂的「18A」技術理論上可以讓其自己的芯片，以及爲外部生產的芯片，再次成爲全球最先進、最快的芯片。該公司表示，預計到2026年可以重新獲得這一稱號。英特爾最近宣佈，與亞馬遜簽署了一項協議，爲該公司製造使用其18A技術的定製芯片。
即使英特爾能重新以其技術領導行業，英特爾自身產品的最佳情況是重新恢復其在一個持續萎縮市場中的主導地位——即x86 CPU市場，O'Laughlin表示。Gelsinger的去職，正是他對英特爾採取全面策略的賭注，旨在恢復其在自身芯片市場及爲外部公司服務的主導地位，這表明英特爾的董事會也同意公司不能繼續依賴於在所有方面都成爲世界最佳。
所有這些挑戰和相互矛盾的優先事項可能會迫使英特爾在未來某天分裂爲兩個部分，將其產品部門與製造業分開。英特爾聯合首席執行官大衛·金斯納最近表示，分拆公司的製造部門是一個「開放性問題」。
在最壞的情況下，英特爾還可能面臨比被肢解更糟糕的命運。
ARm首席執行官雷內·哈斯最近指出，英特爾長期以來一直是創新的動力中心，但在芯片製造和設計領域，很多公司創新速度不夠快，已經不復存在。
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