應用材料 (AMAT) 2025 Q1 財報分析

優勢

✅ AI 與先進製程需求驅動成長不錯

✅ 營運效率提升：毛利率擴大，營業利益率提高，顯示成本控制良好。

✅ 積極的股東回報：$16.4 億股票回購 + 股息。

✅ 出口管制影響受控：管理層強調美中貿易限制影響有限。

風險

⚠ 短期營收成長有限：Q2 指引略低於市場預期

⚠ 顯示器市場疲軟：顯示技術業務年減 25%。

大叔看到應材受惠於 AI 跟先進晶片製造需求，長期成長算是很穩定，目前公司在高階製程設備的領導地位穩固。我大概會關注 2025 Q2 訂單增長與 AI 相關需求發展，財報90分。

亮點

應用材料 (AMAT) 在 2025 Q1 交出穩健成績，營收與每股盈餘 (EPS) 均超市場預期。

• 營收：$71.7 億（預估 $70.45 億）🟢，年增 7%

• 非 GAAP EPS：$2.38（預估 $2.32）🟢，年增 12%

ASML 跟 AMAT 都證明設備股都回來了。

2025 Q2 指引

• 營收：$71 億 ± 4 億（預估 $71.43 億）🟡

• 非 GAAP EPS：$2.30 ± 0.18（預估 $2.29）🟡

• 非 GAAP 毛利率：48.4%

Q2 指引略低於市場預期。

業務表現

半導體系統

• 營收：$53.6 億（預估 $53.3 億）🟡，年增 9%

• 非 GAAP 營業利益率：37.3%（年增 +1.6 個百分點）

應用全球服務

• 營收：$15.9 億（預估 $16.49 億）🔴，年增 8%

• 非 GAAP 營業利益率：28.0%（持平）

展示技術

• 營收：$1.83 億（預估 $1.74 億）🟢，年減 -25%

• 非 GAAP 營業利益率：7.7%

股東回報

• 營運現金流：$9.25 億

• 回購股票：$13.2 億

• 發放股息：$3.26 億

• 總股東回報：$16.4 億

戰略與市場展望

• 受惠於 AI 與先進製程：應用材料專注於 高階晶片製造設備，受惠於 AI 加速運算需求。

• 新加坡稅務優惠：產生 $6.44 億稅收收益，有助於提升盈利能力。

• 出口管制影響有限：CFO 表示 美中出口限制影響有限，顯示 AMAT 可透過多元市場降低風險。

管理層評論

CEO Gary Dickerson：

“AI 發展帶來的動能正在增強，應用材料在推動高效能運算與節能 AI 方面具備獨特優勢。”

CFO Brice Hill：

“儘管面臨出口管制挑戰，我們仍實現創紀錄的收入與擴大毛利率，展現強勁股東回報能力。”