攝氏飲料分析 #CELH

Celsius Holdings, Inc. 是一家全球性飲料公司，透過顛覆快速成長的機能飲料，激勵全球健身愛好者社群並提倡積極的生活方式。

在大叔開始分析，我們先從負面的消息開始讓大家有更多的判斷能力

1. 能量飲料市場增長放緩：根據尼爾森的數據，Celsius在第二季度實現了23%的銷售增長和65%的利潤增長，但整體能量飲料市場的增長趨勢放緩，對公司增長產生疑慮。

2. 主要分銷商訂單減少：主因為百事可樂的分銷有很大的問題，因為他進CELH的量過度導致他的銷售沒有跟上造成庫存。

3. 競爭加劇：RedBull 競爭對手推出無糖產品，還有新的競爭對手 Alani Nu 的加入也增加了競爭，所以市場對Celsius的份額產生質疑。

   

4. 分析師的分析: 多位分析師下調目標價，

   • Jefferies 分析師將目標價從53美元下調至48美元，維持「買入」評級，指出公司增長放緩且促銷效果不如預期。

   • Piper Sandler 分析師 Michael Lavery 於 2025 年 1 月 23 日將 Celsius Holdings的目標價從 47 美元下調至 33 美元，但仍維持「增持」（Overweight）評級。

     Lavery 指出儘管公司目前的銷售增長勢頭疲軟，但預計在 2025 年，由於百事可樂（PepsiCo）庫存減少的影響逐漸消退，出貨量將有所提升。他預測即使基礎消費保持平穩，2025 年的出貨量增長仍可達到約 20%。

     此外Piper Sandler 的最新青少年調查顯示，Celsius 在青少年中的市場份額約為 15%，高於其在整體市場約 11.5% 的份額，表明該品牌在年輕消費者中具有較高的吸引力

   • 瑞士銀行 分析師將目標價從50美元下調至45美元，維持「買入」評級。

   • 摩根士丹利 維持「中性」評級，目標價保持在46美元，關注銷售增長趨勢。

接下來大叔按照這些資料，做了一些對照跟看法。另外下次Earning Release 目前預計在March 6, 2025

1. 健康零糖能量飲料市場還在增長：2024 年第三季度，Celsius Holdings 的年初至今收入達到 10.234 億美元，較去年同期的 9.706 億美元增長 5%。至2024年11月30日的四週期間，整體能量飲料市場銷售同比增長7.7%。而Celsius在零售端的銷售仍有增長，第三季度零售銷售同比增長7.1%，超過了同期能量飲料市場2%的增長率。此外分析師預計2025年上半年Celsius的銷售將增長6%，所以盈利有望回升。所以大叔認為CELH在市場的增長還會繼續，而且他們才開始開拓新的市場在歐洲、加拿大、還有亞洲市場。

2. 百事可樂何時可以減少影響: 首席執行官 John Fieldly 的說法，百事可樂的供應鏈調整已大致穩定，預計第四季應該會有些正面消息。

   所以大叔認為百事可樂對 CELH 的影響預計在第四季結束，業績應該有望恢復穩定增長。

3. 競爭對手加入，CELH的應對: 大叔認為Celsius 開始進行品牌重塑，從減肥產品轉型為機能性健身飲料，其實有成功吸引了年輕一代，特別是 Z 世代的消費者，包括大叔努力喝。而且CELH獲得百事公司 5.5 億美元的投資，取得 8.5% 的股權，我相信利用百事的全球分銷網絡，可以迅速擴大 Celsius 的市場覆蓋範圍。我認為到現在CELH很努力在做推廣，例如上次的拳王比賽，還有川普的孫女Kai Trump都在推廣，清楚的品牌定位會幫助Celsius 的增長，從競爭對手脫穎而出。

4. 分析師的分析: 其實分析師目前的分析都是提出百事可樂的庫存問題跟機能飲料的增長，但同時我們可以看到分析師給予增持的評價，再加上他們的預測，CELH 的平均目標價為 40.16 美元，最高達 62 美元，最低為 26 美元。都感覺到目前的股價應該是底部。

最後大叔會如何應對呢

目前大叔的應對方式並不會做任何賣出動作，我會等待到第四季財報，去對照他的財報是不是如CELH 所表述, 能量飲料市場持續增長而CELH並沒有受到RedBull or Monster 的影響，而且我相信大家會非常關注接下來百事可樂庫存是否已經結束，再來就是他們2025目標開發市場，我覺得歐洲將會是一個很棒的市場，還有中國大陸跟東南亞。

所以我關注的重點將會是增長、市占、庫存、還有最後未來展望。目前大叔的估值是25塊，所以我會做少量加倉，目標讓CELH佔到自己總艙位的3~5%。

最後我知道很多朋友被CELH打得不要不要的，也同時問大叔是不是要加倉，大叔本身會從兩個方向出發：

1. 投入資金的控制跟預期: 先問自己投入的資金佔自己的艙位多少部位，畢竟大叔能正面看待，但還是有風險。那反而我們應該思考這艙位我們可以持有多少，我自己的停損點在哪裡，還有這個公司當初預期是否持續。最後調整自己艙位跟風險。

2. 市場是不是有更好的機會: 大叔明白大家投資預期不一樣，都想要透過投資來賺點零用錢，那麼目前現在市場最熱門的話題是甚麼? AI 基礎建設、機器人、量子電腦、核能，是不是與其繼續攤平，也許可以調整自己的部位放入熱門的題材，也許你獲利後，在3月9號回來前還有更低的股價去買呢? 或者改成右側投資甚至等待這些問題消彌後再來進場加碼。投資有時候可以靈活調整，大叔資金比較大，我可以多點開花，但各位朋友可以按照自己資金的控管來提高自己勝率。

大叔是資金放在哪裡，兩三年都可以不動。但每個人的生活方式不一樣，也許你該更仔細思考你的資金控管，也是大叔一直提醒控制好自己風險，本多終勝。但本不夠就要更聰明的運用。謝謝各位

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參考網址:

1. 財報: https://ir.celsiusholdingsinc.com/financials/quarterly-results/default.aspx

2. https://www.barrons.com/articles/celsius-stock-needs-jolt-energy-drink-maker-wins-back-mojo-a51d54ee?reflink=desktopwebshare_permalink

3. https://1xmarketing.com/news/en/world-marketing-diary-241212130034/

4. https://www.bonappetit.com/story/how-celsius-became-the-king-of-energy-drinks-gen-z?utm