#DOCN | DigitalOcean 2025 年第二季業績亮點
增長引擎重新點燃，「Scaler+」與 AI 業務引領強勢回歸
DigitalOcean 這家在全球雲端計算市場中，以其簡潔、易用和對開發者友好的定位而獨樹一幟的公司，這份財務報告是一次業績的「超越並上調」(Beat and Raise)，更是一個清晰的「再加速」信號，標誌著公司已經成功走出了過去一年多的增長低谷，迎來了一個由其高價值客戶 (Scaler+) 和 AI 業務共同驅動的全新增長階段。
在市場普遍擔憂其核心的中小企業 (SMB) 客戶流失和增長放緩的背景下，本次財報中，公司新增的年度經常性收入 (ARR) 創下近三年新高，剩餘履約義務 (RPO) 同比暴增超過十倍。這些強有力的前瞻性指標，為市場注入了強大的信心，證明了 DigitalOcean 的戰略轉型正在取得豐碩的成果。
財務表現的「雙重勝利」- 盈利與指引的強力上調
1. 第二季度業績全面超越
營收 (Revenue): 達到 $2.19 億美元，同比增長 14%，超越市場預期。
調整後每股盈餘 (Non-GAAP EPS): 高達 $0.59 美元，遠超市場預期的 $0.47 美元，盈利能力極其強勁。
強勁的盈利能力與現金流： 調整後 EBITDA 利潤率高達 41%，同時產生了 $5,700 萬美元的自由現金流。
這證明了其商業模式不僅能實現增長，更能高效地將增長轉化為實實在在的現金。
2. 未來指引的全面上調
公司同時上調了 2025 全年的營收、調整後 EBITDA 利潤率和每股收益三大核心指引。在一份財報中，同時上調這三個指標，是管理層對公司未來增長軌跡和盈利能力擁有極高信心的最強烈證明。
增長引擎的解構 - 「Scaler+」戰略的巨大成功
本次財報最核心、最激動人心的故事，來自於其運營指標的強勢反彈，這完全歸功於其專注於高價值客戶的「Scaler+」戰略。
1. 增長再加速的信號：ARR 增量創下新高
本季度，公司新增的年度經常性收入 (ARR) 達到 $3,200 萬美元，是自 2022 年第四季度以來的最高水平。這是一個明確的增長拐點信號，表明其業務擴張的勢頭已經觸底反彈，並進入了加速通道。
2. 「Scaler+」策略的勝利：
Scaler+ 營收同比飆升 35%，其佔總營收的比例已提升至 24%。
「Scaler+」指的是那些每月在 DigitalOcean 平台上消費超過特定金額（例如 $500）的高價值客戶。這部分業務的成功，意味著 DigitalOcean 正在成功地「向上游市場移動」(Moving Upmarket)**。它個人開發者和小型初創公司的選擇，越來越多規模更大、更成熟、生命週期更長、付費能力也更強的中型企業，正在成為其增長的骨幹。這極大地提升了公司收入的穩定性和質量。
3. 未來收入的「保險庫」：RPO 的爆炸性增長
剩餘履約義務 (RPO) 從去年同期的 $300 萬美元，暴增至本季度的 $5,300 萬美元。
RPO 代表了已經簽訂合同、但尚未確認為收入的未來業務。這一指標的爆炸性增長，表明其「Scaler+」客戶，正在從過去的「按月付費」，轉向簽訂更長期、更大額的服務合同。這為公司未來的收入增長，提供了前所未有的能見度和確定性。
4. 用戶流失的穩定信號：淨美元留存率的改善
淨美元留存率 (NDR) 從去年同期的 97% 提升至 99%。雖然仍未回到 100% 以上的理想水平，但這一改善趨勢，表明過去困擾公司的中小客戶流失問題，已經得到有效的控制和緩解。
AI 機遇 - 全新的增長向量
Cloudflare 正在巧妙地將 AI 趨勢，與其「簡潔易用」的核心價值主張相結合。
AI/ML 收入同比翻倍： 這證明了其平台對 AI/ML 工作負載具有真實的吸引力。
推出 GPU 產品與 Gradient™ AI 平台：
對於許多不希望應對 AWS 或 Azure 複雜性的大型開發者和中型企業而言，部署和管理 AI 應用是一個巨大的挑戰。DigitalOcean 通過與 AMD 合作推出易於使用的 GPU Droplet，以及提供一站式的 Gradient™ AI 平台（支持 OpenAI, Meta 等主流模型），再次扮演了「複雜技術簡化者」的角色。它為其核心客戶群，提供了一條進入生成式 AI 時代的、成本可控且簡單快捷的路徑。
結論
DigitalOcean 的這份財報有力地證明，公司已經成功地應對了之前的增長挑戰，並通過成功的戰略轉型，找到了一條更健康、更可持續的增長路徑。DigitalOcean 是一支典型的 GARP (以合理價格成長) 型股票。 它不追求不惜一切代價的超高增長，而是提供了一種穩健的雙位數增長 + 強勁的盈利能力和現金流的稀有組合。
獨特的市場定位： 在被三大巨頭壟斷的雲市場中，DOCN 通過服務被巨頭們「忽視」的開發者和中小企業，成功地開闢了一個利基市場。
成功的向上銷售： 「Scaler+」戰略的成功，證明了其不僅能服務好小客戶，更能與高價值客戶共同成長，ARPU 的持續提升是其未來增長的核心。
AI 的新機遇： AI 為其提供了一個全新的、高附加值的增長點，且與其「簡化雲計算」的品牌定位完美契合。
DigitalOcean 已經從近期的挑戰中，脫胎為一個更強大、更多元、也更成熟的雲端計算公司。這份財報也預示著其下一輪增長周期的到來。
Link: https://investors.digitalocean.com/news/news-details/2025/DigitalOcean-Announces-Second-Quarter-2025-Financial-Results/default.aspx
