#LPKF Laser & Electronics 跟2026第一季財報分析

先進半導體封裝與商業洞察報告

LPKF Laser & Electronics SE（以下簡稱 LPKF），總部位於德國漢諾威附近的加布森（Garbsen），是在全球享有盛譽、而且專精到有點「德國工程師偏執狂等級」的國際科技工程集團。

自 1976 年由工程師 Jürgen Seebach 創立，並發明全球第一套用於印刷電路板（PCB）快速成型的機械製程以來，這家公司在過去將近五十年裡，幾乎都在做同一件事：不停挑戰光學、雷射物理與精密機械的極限。很多投資人看到 LPKF，第一反應會覺得「喔，又是一家歐洲工業設備公司。」但深入研究後會發現這家公司其實真正販售的是讓下一代科技能夠真正量產的能力。

時至今日，LPKF 逐步蛻變成全球下一代科技浪潮背後的重要技術賦能者。從高階半導體先進封裝、人工智慧硬體基礎設施、高密度電子製造，到鈣鈦礦太陽能電池與數位細胞生物學，LPKF 幾乎都默默卡在那些「別人做不到，但產業又非做不可」的環節。這家公司最厲害是它往往出現在「技術從實驗室跨入量產地獄」的那一刻。而那個階段，通常也是產業裡最值錢、毛利最高、最容易形成護城河的地方。面對全球地緣政治緊張、總體經濟劇烈波動，以及太陽能與傳統汽車焊接業務週期性衰退，公司董事會於 2025 年 9 月正式啟動名為「North Star（北極星）」的全面轉型計畫。

這項 North Star 計畫的核心目標，在於將公司轉型為以「解決方案」為核心的商業模式。LPKF 想直接變成客戶先進製程的一部分。為何資本市場願意給予 LPKF 高額估值溢價以及其股價在 2026 年初爆發性上漲背後真正的邏輯。

為了服務全球範圍內的頂級客戶（包括晶圓代工廠、汽車零組件供應商、生物科技公司以及電子製造服務商 EMS），LPKF 建立一個高度專業化且覆蓋廣泛的全球營運網絡。該公司目前在全球超過 70 個國家擁有業務佈局，並在歐洲、亞洲與北美設立了 11 家子公司，全球員工總數維持在 700 至 750 人左右。

在集團組織架構上，LPKF 採取了按技術領域與地理位置劃分的模式：

• 歐洲核心營運區： 位於德國加布森的母公司 LPKF Laser & Electronics SE 負責集團戰略與核心研發。在生產子公司方面，LPKF WeldingQuipment GmbH 原設於德國菲爾特（Fürth），專注於雷射塑膠焊接設備；LPKF SolarQuipment GmbH 設於德國蘇爾（Suhl），專注於太陽能與雷射轉印技術；此外在斯洛維尼亞的納克洛（Naklo）設有 LPKF Laser & Electronics d.o.o.，負責特定電子與研發設備的製造。

• 亞洲增長引擎： 認知到亞洲作為全球電子製造與半導體封裝重鎮的戰略地位，LPKF 在中國成立了 LPKF Shanghai Co., Ltd.（涵蓋上海、蘇州、天津、深圳等地）與 LPKF (Tianjin) Co., Ltd.；在韓國首爾設立了 LPKF Laser & Electronics Korea Ltd.；並在越南北寧省設立了 LPKF Laser & Electronics Vietnam Co., Ltd.，以就近服務龐大的亞太供應鏈。

• 北美戰略樞紐： 透過位於美國俄勒岡州圖瓦勒頓（Tualatin, Portland 附近）的 LPKF Distribution Inc.，公司參與北美先進半導體研發與醫療技術市場的開拓。