美光科技 Micron, #MU 2025 Q2 財報亮點與投資觀察：

看來美光已進入 AI 高速成長期的受益者行列，特別是在資料中心記憶體（HBM、DRAM）領域具關鍵地位。

• 可等待回調至 $95-$98 區間布局

• 中期目標價：$115 - $125（基於 HBM 出貨續強 + 毛利率擴張）

• 適合中長期看好 AI Infrastructure + 半導體週期復甦

1. 2025 Q2 財報總結

• 每股盈餘 (EPS)：$1.56（優於預期 $1.43）

• 營收：$80.5 億（年增 +38%）

• 淨收入：$17.8 億（優於預期 $16.2 億）

• 毛利率：37.9%（去年同期僅 20%）

• 營業收入：$20.1 億，占營收比重 24.9%

• 營業現金流：$39.4 億

• 自由現金流：$8.57 億

HBM（高頻寬記憶體）營收突破 $10 億，並在資料中心領域實現 三倍成長

2. 2025 Q3 指引

• EPS 預估區間：$1.47 – $1.67（略低於市場預期 $1.79）

• 營收預估：$86 億 – $90 億（略高於市場預期 $85.5 億）

• 預估毛利率：35.5% ± 1.0%

3. 財務穩健與股東回饋

• 現金及等價物高達 $96 億

• 季度股息維持在每股 $0.115

• 資本支出：$30.9 億（顯示積極擴產）

4. 管理層觀點

CEO Sanjay Mehrotra 強調：「HBM、資料中心 DRAM 強勁需求推動成長，我們預期 Q3 將創下歷史新高營收。」

5. 投資觀點與策略

優勢：

• AI 需求帶動 HBM、DRAM、NAND 成長（尤其是資料中心應用）

• 現金流強勁、財務穩健，有能力支撐擴產與股東回饋

• 毛利率大幅提升，顯示產業週期性回升進入正向循環

風險：

• Q3 EPS 指引略低於預期，

• DRAM/NAND 仍受景氣波動影響，須留意存貨與價格變化