#NET | Cloudflare 2025 年第三季財報亮點

AI 平台的豪賭

Cloudflare（NYSE: NET）端出第三季財報，這季成績單是完全碾壓華爾街的預期。

• 營收 YoY 成長 31%，加速中還能再加速，這是第二季連續超速。

• EPS、自由現金流雙雙暴打預期。

• Q4 和全年財測上修，CEO Matthew Prince 在電話會議上講話都超自信(自帶 BGM)。

但這份財報背後有一顆市場還沒完全消化的「震撼彈」：Cloudflare 的非 GAAP 毛利率從 78.8% 暴跌到 75.3%，年減 350 個基點。