Salesforce #CRM 財報分析
其實整體來說就是一個很穩健成長的公司具備很棒的現金流再加上AI 跟Data Cloud 的需求，再加上34%的營業利潤率，除了估值有點高，而且2026展望又低於市場預期。我是覺得價格要再下來點，再來考慮。
1. Q4 2025 財報亮點
🔴 調整後每股盈餘 (EPS)：$2.55（預期 $2.61）
🟡 營收：$100 億（預期 $100.5 億），年增 8%
📈 訂閱與支援收入：$95 億，年增 8%（固定匯率成長 9%）
📈 剩餘履約義務 (RPO)：$634 億，年增 11%
📈 目前 RPO：$302 億，年增 9%（固定匯率成長 11%）
2. 2026 Q1 財測
🔴 營收預測：$97.1B - $97.6B（市場預期 $99.1B），年增 6-7%
3. 2026 財年指引
🔴 營收：$405B - $409B（市場預期 $413.6B），年增 7-8%
✅ 訂閱與支援收入年增：8.5%（固定匯率成長 9%）
✅ 調整後營業利潤率：34%（前值 33%）
📈 營運現金流年增：10-11%
4. 財務指標
📈 營運現金流：$131 億，年增 28%
📈 自由現金流：$124 億，年增 31%
📉 GAAP 營業利潤率：19.0%
📈 調整後營業利潤率：33.0%
5. 估值分析
P/E（市盈率）：50.55（過去 12 個月 TTM，EPS $6.08）
DCF（折現現金流估值）：$191.23（目前股價 $307.33，顯示約 37% 高估）
目前 Salesforce 的市盈率偏高，DCF 模型顯示其股價高估，市場預期的增長速度低於預期。
6. 關注點
🔹 AI 與 Data Cloud：年經常性收入達 $9 億，年增 120%
🔹 Agentforce AI 採用：10 月以來 5,000 筆交易，3,000 名付費客戶
🔹 資本回報：$78 億回購 + $15 億股息，FY25 總回報 $93 億
7. 管理層評論：
首席執行官馬克·貝尼奧夫：“我們經歷了令人難以置信的一個季度和一年，創下了創紀錄的現金流和超過 600 億美元的 RPO。沒有哪家公司比 Salesforce 更有能力帶領客戶完成數位勞動力革命。”
財務長 Amy Weaver：“我們堅持不懈地專注於盈利增長，實現了創紀錄的收入、利潤和現金流，為 2026 財年奠定了堅實的基礎。自資本回報計劃啟動以來，我們已向股東返還了 210 億美元。”